2019年美联储加息放缓甚至暂停,年内或退出缩表,全球央行流动性改善,人民币贬值压力缓解。幸运飞艇开奖号码6号文发布后,地方融资担保机构走向分化将是大势所趋。我们预计,全国性担保公司、省级唯一担保机构、地方政府或国资委直接控制的重要担保机构等,将回归政策性定位(服务三农和小微),并获得更多财政资金注入和政策扶持,政府信用背书加强,这些政策性机构担保的存量城投债构成利好。